两融余额别只看总数，明天要盯的是融资净偿还

借钱炒股的总额会骗人，真正能看出有没有人被迫卖股票的，是还钱的动作。

2026-10-27 · 1 分钟读完 · 来源 @tuolaji2024

• 有观点认为，现在的下跌已经不是“救不救”的问题了，今天爆仓的可能会更多，也不只是 AI 泡沫那么简单。
• 结论很直接：明天看两融数据。

• 两融就是融资融券，简单说就是借钱买股票（融资），或者借股票卖出（融券）。
• 只看两融余额，只能知道借出去的钱一共有多少，看不出压力是在变大还是变小。
• 更有用的是融资买入额占成交额的比例，它能看出市场交易里有多少是靠借来的钱撑着。

• 融资净偿还，就是还掉的钱比新借的多。
• 这往往是被动去杠杆的信号，比单看余额更直接。

别只盯总额，要看借钱的人是在加杠杆还是在还钱。明天先看融资净偿还。